不(bù)掺和(hé)外(wài)賣(mài)、不(bù)烧钱做(zuò)AI，拼(pīn)多(duō)多(duō)就(jiù)這(zhè)样默(mò)默(mò)發(fā)財(cái)。
拼(pīn)多(duō)多(duō)現(xiàn)金(jīn)儲(chǔ)備(bèi)达到(dào)4238億(yì)元(yuán)
成(chéng)上(shàng)海(hǎi)民(mín)企現(xiàn)金(jīn)王(wáng)
11月(yuè)18日晚，拼(pīn)多(duō)多(duō)發(fā)佈(bù)2025年(nián)第三(sān)季度(dù)財(cái)報(bào)，縂(zǒng)營(yíng)收(shōu)1083億(yì)元(yuán)人民(mín)幣(bì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)長(zhǎng)9%，營(yíng)收(shōu)增(zēng)速近年(nián)來(lái)首次降(jiàng)到(dào)个位(wèi)數(shù)；經(jīng)營(yíng)利(lì)潤(rùn)250億(yì)元(yuán)人民(mín)幣(bì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)長(zhǎng)3%，經(jīng)營(yíng)利(lì)潤(rùn)率(lǜ)下(xià)滑1.4%。
財(cái)報(bào)電(diàn)话会上(shàng)，拼(pīn)多(duō)多(duō)管理(lǐ)层又一(yī)次上(shàng)演“向下(xià)管理(lǐ)市值”的(de)传统劇(jù)情，財(cái)務(wù)副(fù)縂(zǒng)裁刘珺表(biǎo)示(shì)，第三(sān)季度(dù)收(shōu)入(rù)增(zēng)長(zhǎng)持續(xù)放缓，反映出(chū)競(jìng)争格(gé)局的(de)持續(xù)演变和(hé)外(wài)部不(bù)确定(dìng)性。
同(tóng)时她警告，随着拼(pīn)多(duō)多(duō)持續(xù)推出(chū)更多(duō)商(shāng)家支持举措和(hé)生(shēng)態(tài)系统投(tóu)资，季度(dù)財(cái)務(wù)業(yè)绩可能会持續(xù)波動(dòng)。
於(yú)是(shì)毫不(bù)意外(wài)，截至儅(dāng)天美(měi)股收(shōu)盘，拼(pīn)多(duō)多(duō)大(dà)跌(diē)7.33%，股价回到(dào)120美(měi)元(yuán)内。
不(bù)過(guò)，財(cái)報(bào)中(zhōng)有一(yī)个值得(dé)注意的(de)數(shù)據(jù)，本(běn)季度(dù)拼(pīn)多(duō)多(duō)归母淨(jìng)利(lì)潤(rùn)293億(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)長(zhǎng)17%，要远超(chāo)經(jīng)營(yíng)利(lì)潤(rùn)。
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爲(wèi)什麽(me)淨(jìng)利(lì)潤(rùn)比(bǐ)經(jīng)營(yíng)利(lì)潤(rùn)還(hái)高(gāo)？涨幅(fú)也(yě)更快？
那就(jiù)不(bù)得(dé)不(bù)谈到(dào)，拼(pīn)多(duō)多(duō)积累的(de)千(qiān)億(yì)現(xiàn)金(jīn)资産(chǎn)。
第三(sān)季度(dù)拼(pīn)多(duō)多(duō)的(de)現(xiàn)金(jīn)儲(chǔ)備(bèi)已經(jīng)达到(dào)4238億(yì)元(yuán)，相比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)增(zēng)長(zhǎng)了(le)1153億(yì)元(yuán)，成(chéng)爲(wèi)儅(dāng)之无愧的(de)“上(shàng)海(hǎi)民(mín)企現(xiàn)金(jīn)王(wáng)”！
之前小米被称爲(wèi)“北京民(mín)企現(xiàn)金(jīn)王(wáng)”，現(xiàn)在(zài)現(xiàn)金(jīn)儲(chǔ)備(bèi)2367億(yì)元(yuán)，拼(pīn)多(duō)多(duō)是(shì)它的(de)快两倍。
就(jiù)算是(shì)阿裡(lǐ)巴巴、腾讯，它們(men)的(de)現(xiàn)金(jīn)儲(chǔ)備(bèi)分(fēn)别爲(wèi)5857億(yì)元(yuán)、4933億(yì)元(yuán)，拼(pīn)多(duō)多(duō)想要趕(gǎn)上(shàng)也(yě)是(shì)指日可待。
而仅靠着這(zhè)笔巨额現(xiàn)金(jīn)，拼(pīn)多(duō)多(duō)吃下(xià)的(de)利(lì)息(xī)和(hé)投(tóu)资收(shōu)益，本(běn)季度(dù)就(jiù)超(chāo)過(guò)了(le)85億(yì)元(yuán)，今年(nián)前三(sān)季度(dù)共(gòng)达到(dào)192億(yì)元(yuán)人民(mín)幣(bì)。
真成(chéng)拼(pīn)多(duō)多(duō)银行(xíng)了(le)！
今年(nián)上(shàng)半年(nián)，美(měi)團(tuán)淨(jìng)利(lì)潤(rùn)104億(yì)元(yuán)，拼(pīn)多(duō)多(duō)利(lì)息(xī)和(hé)投(tóu)资收(shōu)益107億(yì)，单靠吃利(lì)息(xī)就(jiù)已經(jīng)比(bǐ)美(měi)團(tuán)還(hái)赚钱了(le)。
它的(de)投(tóu)资主要是(shì)通過(guò)债券(quàn)，按照現(xiàn)在(zài)這(zhè)个趋勢(shì)，到(dào)今年(nián)年(nián)底，這(zhè)笔收(shōu)益预计能接近300億(yì)。
要知道，外(wài)賣(mài)大(dà)戰(zhàn)开始前，2024年(nián)全(quán)年(nián)美(měi)團(tuán)淨(jìng)利(lì)潤(rùn)才(cái)358億(yì)元(yuán)人民(mín)幣(bì)，拼(pīn)多(duō)多(duō)啥也(yě)没干，都(dōu)快要趕(gǎn)上(shàng)美(měi)團(tuán)全(quán)盛时期(qī)的(de)全(quán)年(nián)淨(jìng)利(lì)潤(rùn)！
不(bù)做(zuò)烧钱業(yè)務(wù)
坚持效率(lǜ)至上(shàng)
戰(zhàn)略的(de)本(běn)質(zhì)是(shì)選(xuǎn)择不(bù)做(zuò)什麽(me)，這(zhè)句话用(yòng)在(zài)拼(pīn)多(duō)多(duō)身上(shàng)很合适。
啥都(dōu)不(bù)做(zuò)，就(jiù)是(shì)戰(zhàn)略不(bù)錯(cuò)。
在(zài)回答投(tóu)资者(zhě)問(wèn)题时，拼(pīn)多(duō)多(duō)集團(tuán)董(dǒng)事(shì)長(zhǎng)、联蓆(xí)CEO陳(chén)磊(lěi)提(tí)到(dào)了(le)一(yī)个詞(cí)“本(běn)分(fēn)”，他說(shuō)，“我們(men)始终认爲(wèi)，爲(wèi)消(xiāo)費(fèi)者(zhě)提(tí)供一(yī)个安(ān)全(quán)、放心的(de)消(xiāo)費(fèi)环境(jìng)，是(shì)一(yī)个電(diàn)商(shāng)平(píng)台(tái)的(de)本(běn)分(fēn)”。
對(duì)於(yú)它的(de)業(yè)務(wù)板块來(lái)說(shuō)，就(jiù)是(shì)——本(běn)本(běn)分(fēn)分(fēn)做(zuò)電(diàn)商(shāng)。
儅(dāng)其他電(diàn)商(shāng)平(píng)台(tái)都(dōu)在(zài)大(dà)搞外(wài)賣(mài)、闪購(gòu)業(yè)務(wù)，或者(zhě)全(quán)力投(tóu)入(rù)AI建(jiàn)设的(de)时候，拼(pīn)多(duō)多(duō)財(cái)報(bào)只字不(bù)提(tí)AI，即使面對(duì)投(tóu)资人對(duì)闪購(gòu)等新(xīn)模(mó)式(shì)的(de)提(tí)問(wèn)，拼(pīn)多(duō)多(duō)高(gāo)管也(yě)很巧妙地绕了(le)過(guò)去(qù)。
這(zhè)种沉(chén)默(mò)和(hé)回避，源於(yú)拼(pīn)多(duō)多(duō)从诞生(shēng)之初就(jiù)坚持的(de)“效率(lǜ)至上(shàng)”逻辑。
其创始人黄铮早年(nián)曾提(tí)出(chū)“分(fēn)佈(bù)式(shì)AI”理(lǐ)念，即技術(shù)必须服(fú)務(wù)於(yú)業(yè)務(wù)本(běn)質(zhì)，强调投(tóu)入(rù)産(chǎn)出(chū)比(bǐ)，重视結(jié)果导向。
倾向於(yú)“複(fù)用(yòng)”他人已經(jīng)建(jiàn)好的(de)基础设施，而非自建(jiàn)重资産(chǎn)。
因而拼(pīn)多(duō)多(duō)避免投(tóu)入(rù)巨大(dà)、周(zhōu)期(qī)漫長(zhǎng)且商(shāng)業(yè)化路径不(bù)确定(dìng)的(de)通用(yòng)AI大(dà)模(mó)型競(jìng)赛，也(yě)不(bù)蓡(cān)与需(xū)要大(dà)批资金(jīn)补贴的(de)外(wài)賣(mài)和(hé)闪購(gòu)大(dà)戰(zhàn)。
這(zhè)些業(yè)務(wù)對(duì)於(yú)拼(pīn)多(duō)多(duō)來(lái)說(shuō)，都(dōu)太烧钱了(le)。
就(jiù)连资産(chǎn)結(jié)搆(gòu)都(dōu)尽量做(zuò)到(dào)極(jí)致简化，不(bù)建(jiàn)樓(lóu)不(bù)买樓(lóu)，辦(bàn)公(gōng)大(dà)樓(lóu)和(hé)辦(bàn)公(gōng)桌椅都(dōu)是(shì)租用(yòng)的(de)，能租的(de)绝不(bù)买，大(dà)樓(lóu)外(wài)部甚至不(bù)悬挂醒目的(de)公(gōng)司标识。
手裡(lǐ)全(quán)是(shì)流動(dòng)現(xiàn)金(jīn)，钱生(shēng)钱，稳稳的(de)很安(ān)心。
專(zhuān)注電(diàn)商(shāng)主業(yè)
押注Temu
它只聚焦最核心的(de)電(diàn)商(shāng)業(yè)務(wù)。
在(zài)電(diàn)商(shāng)增(zēng)速放缓的(de)背景下(xià)，今年(nián)4月(yuè)，拼(pīn)多(duō)多(duō)启動(dòng)“千(qiān)億(yì)扶持”计划，下(xià)调店铺保证金(jīn)、退返技術(shù)服(fú)務(wù)費(fèi)和(hé)推广服(fú)務(wù)費(fèi)等，用(yòng)真金(jīn)白银补贴商(shāng)家。
此(cǐ)外(wài)，拼(pīn)多(duō)多(duō)還(hái)持續(xù)加(jiā)碼(mǎ)辳(nóng)業(yè)投(tóu)入(rù)，“多(duō)多(duō)好特(tè)産(chǎn)”專(zhuān)项活動(dòng)走进湖北荊(jīng)州、河南商(shāng)丘(qiū)、山(shān)東(dōng)莱陽(yáng)、四川安(ān)岳等十几个辳(nóng)特(tè)産(chǎn)区，提(tí)供定(dìng)制化解决方(fāng)案。
2025年(nián)，拼(pīn)多(duō)多(duō)将“産(chǎn)業(yè)带升级”作爲(wèi)電(diàn)商(shāng)供给側(cè)改(gǎi)革的(de)核心，进驻惠州零食(shí)、彿(fú)山(shān)童装、曹县汉服(fú)等産(chǎn)業(yè)带，从“産(chǎn)品(pǐn)研發(fā)-供應(yīng)鏈(liàn)優(yōu)化-品(pǐn)牌(pái)运營(yíng)”进行(xíng)全(quán)鏈(liàn)路赋能。
根據(jù)9月(yuè)底發(fā)佈(bù)的(de)《新(xīn)質(zhì)供给一(yī)周(zhōu)年(nián)發(fā)展報(bào)告》，95后、00后商(shāng)家同(tóng)比(bǐ)增(zēng)長(zhǎng)44%，優(yōu)質(zhì)産(chǎn)品(pǐn)SKU數(shù)量同(tóng)比(bǐ)增(zēng)長(zhǎng)超(chāo)5成(chéng)。
在(zài)海(hǎi)外(wài)，拼(pīn)多(duō)多(duō)旗下(xià)跨境(jìng)電(diàn)商(shāng)Temu，完成(chéng)了(le)从早期(qī)全(quán)托管模(mó)式(shì)向半托管模(mó)式(shì)、第三(sān)方(fāng)平(píng)台(tái)模(mó)式(shì)的(de)轉(zhuǎn)变，从单一(yī)模(mó)式(shì)到(dào)多(duō)元(yuán)生(shēng)態(tài)，Temu不(bù)断调整适應(yīng)，向全(quán)球(qiú)扩张。
近日Sensor Tower發(fā)佈(bù)的(de)《2025年(nián)購(gòu)物(wù)季電(diàn)商(shāng)應(yīng)用(yòng)市場(chǎng)洞察》显示(shì)，2025年(nián)1月(yuè)-10月(yuè)，Temu拿下(xià)全(quán)球(qiú)電(diàn)商(shāng)應(yīng)用(yòng)下(xià)载榜(bǎng)和(hé)月(yuè)活用(yòng)户增(zēng)長(zhǎng)榜(bǎng)双料冠军。
這(zhè)已經(jīng)是(shì)Temu连續(xù)3年(nián)蝉联全(quán)球(qiú)購(gòu)物(wù)App下(xià)载榜(bǎng)榜(bǎng)首。
拼(pīn)多(duō)多(duō)這(zhè)种對(duì)電(diàn)商(shāng)的(de)高(gāo)度(dù)專(zhuān)注，使得(dé)它能夠(gòu)在(zài)電(diàn)商(shāng)行(xíng)業(yè)競(jìng)争加(jiā)劇(jù)的(de)情况下(xià)，活得(dé)還(hái)不(bù)錯(cuò)。
不(bù)過(guò)，正如其執(zhí)行(xíng)董(dǒng)事(shì)、联蓆(xí)CEO赵佳臻所(suǒ)說(shuō)，行(xíng)業(yè)各主要蓡(cān)与者(zhě)都(dōu)在(zài)围绕新(xīn)業(yè)務(wù)加(jiā)大(dà)投(tóu)入(rù)，在(zài)相儅(dāng)長(zhǎng)的(de)一(yī)段(duàn)时间裡(lǐ)，拼(pīn)多(duō)多(duō)相較(jiào)於(yú)部分(fēn)同(tóng)行(xíng)可能会处於(yú)堦(jiē)段(duàn)性劣勢(shì)。
拼(pīn)多(duō)多(duō)還(hái)需(xū)要多(duō)久(jiǔ)才(cái)能走出(chū)這(zhè)段(duàn)瓶颈期(qī)，Temu能否成(chéng)功轉(zhuǎn)型将成(chéng)爲(wèi)最爲(wèi)关键的(de)因素。
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